格林斯潘的“非理性繁荣”警告，对AI浪潮意味着什么？

📌 前美联储主席艾伦·格林斯潘于本周一逝世，享年100岁。他曾在1996年12月提出一个著名的疑问：“我们如何知道非理性繁荣何时过度推高了资产价值？”这个问题，至今仍在叩问着今天的AI投资热潮。 🤖 格林斯潘发出警告时，纳斯达克指数刚刚从一段漫长的低迷中复苏并创下新高。尽管他提出了质疑，但市场并未立刻转向。从1996年12月起，纳斯达克继续奔跑了超过三年，直到2000年3月10日才触及顶峰。 📊 如果我们将当年的互联网泡沫与当下的人工智能浪潮叠加对比，会发现一些有趣的轨迹。Yahoo Finance的图表将两个时代的起点分别设为纳斯达克指数收复历史高点的日期：互联网时代是1995年3月14日，AI时代则是2024年2月29日。 ⚡ 对普通投资者而言，历史节奏的类比或许能提供一些冷静的视角。在相当于今天的时间点上，AI时代的纳斯达克指数自突破点位上涨了约65%。而在当年的同一阶段，互联网时代的纳斯达克指数已经上涨了约79%。 🚀 即便当时涨幅更甚，那也不过是狂欢的开始。从那个相似的历史节点算起，纳斯达克指数在达到2000年3月的历史巅峰前，又继续暴涨了249%。格林斯潘当时的发问并非卖出信号，更像是在探讨一个核心命题：盛极而衰的临界点究竟在哪里？

EntAI观察

🎯 当时的答案是，距离那个临界点还有三年多。但这并不意味着眼下的AI行情会原封不动地复刻历史。这段类比反映出的是技术创新周期中，资本狂热与未来价值实现之间的时间差。格林斯潘的提问之所以经典，正是因为它指出了一个无法被精确计算的领域：在突破性技术面前，市场情绪何时会从理性的乐观滑向非理性的疯狂。对于身处AI浪潮中的我们，这一“天问”可能比任何具体的预测都更具警示意义。