科技巨头AI资本支出飙升至4520亿美元，Alphabet、Amazon股价承压

本周一，科技巨头们的财报季余波未了，市场对巨额 AI 基础设施投资的耐心似乎正在被消耗。 Alphabet 股价在周一的午盘交易中下跌了 6%，跌至约 346 美元。这波抛售并非孤立事件，Amazon 的股价同样下挫了 4%，来到 234 美元附近。Meta Platforms 与 Microsoft 也未能幸免，虽然跌幅相对较小，但整体弥漫着一股避险情绪。 🚀 烧钱的军备竞赛

让华尔街感到不安的直接导火索，是这些巨头们亮出的惊人资本支出计划。 Alphabet 为 2026 年定下了高达 1750 亿至 1850 亿美元的资本支出指引。紧随其后，Amazon 也宣布其 2026 年全公司范围内的资本支出将在 2000 亿美元左右。如果再加上 Microsoft、Meta Platforms 和 Oracle 的预算，这五家超大规模云厂商在 2026 年的总资本支出直接冲破了 4520 亿美元的大关。 💡 自由现金流去哪了

这种超前建设正在大幅吞噬公司的流动性。Alphabet 在 2026 年领先季度的自由现金流只有 101.2 亿美元，同比足足暴跌了 47%。Amazon 的情况则更为极端，其过去 12 个月的累计自由现金流急剧萎缩了 95%，仅剩下 12 亿美元。 尽管 Amazon 领先季度单单资本支出就已高达 442 亿美元，同比飙涨 77%，但云业务 AWS 的表现依然坚挺。在 2026 年领先季度，AWS 实现了 28% 的增长，营收达到 375.9 亿美元，创下了 15 个季度以来的最快增速。 📌 市场用脚投票

对于这种大手笔的投资，从散户社区到预测市场，都表现出了明显的看空情绪。Reddit 论坛上关于 Alphabet 的情绪读数，已经从本周早些时候接近 72 的看涨区间，大幅滑落至 32 的看跌水平。 一个典型案例是，在 r/stocks 板块，一篇标题为“Google 两位顶尖 AI 研究人员跳槽至 OpenAI 和 Anthropic”的帖子被大量讨论，截至当天上午已收获 470 个赞和 231 条评论。在 Polymarket 预测平台上，关于“Amazon 在 6 月 22 日涨跌”的市场中，当天收盘下跌的概率被定价在了 98%，且本周最可能收盘的价位聚集在 232 美元附近。 🎯 宏伟蓝图的另一面

面对巨额的资本消耗，Amazon CEO Andy Jassy 将这些投入定位为押注“具有开创性的机遇，如 AI、芯片、机器人和近地轨道卫星”。他主张这批投资将产生“强劲的长期投资资本回报”。

EntAI观察

在创新的巨大诱惑与账本的真实压力之间，投资者的焦虑正在具象化。可能意味着，市场开始从最初的兴奋期进入冷静评估期，对于这些巨头何时能把烧掉的钱变成实打实的经常性利润，普遍的疑虑正在加深。 值得关注的是，自由现金流的大幅收缩或许说明，现在这些公司的安全垫正在变薄。一旦宏观环境出现波动，或者 AI 应用层的发展不及预期，如此庞大的资本开支也可能给股价带来沉重的压力。