Oracle季度财报前瞻：云基建收入激增九成，手攥OpenAI三千亿大单

甲骨文（Oracle）即将在周三盘后公布第四财季业绩。作为人工智能巨头OpenAI的重要云服务合作伙伴，这份财报成为观察AI算力投入可持续性的一个窗口。 市场目前预计，Oracle当季营收将达190亿美元，每股收益1.97美元。而上年同期这两个数字分别为159亿美元和1.70美元。云业务整体收入有望逼近100亿美元，其中云应用收入预计为41.6亿美元，云基础设施收入则可能冲到51.7亿美元，同比增幅高达90.8%。 与此同时，Oracle的剩余履约义务（RPO）——即已签约尚未交付的合同金额——预计将飙升至5895亿美元，较去年同期暴增327%。这一指标如果兑现，将显示大量算力合同已经锁定了未来的收入。 Oracle与OpenAI之间的巨额交易是市场关注的焦点。2025年，这家由Sam Altman领导的人工智能初创公司与Oracle签署了一份价值3000亿美元、为期五年的合作协议。Oracle也将OpenAI视为最重要的客户之一。此外，有消息称OpenAI与Anthropic均在筹备首次公开募股，不过两家公司尚未对此正式确认。 在股价层面，Oracle曾在去年12月因第二财季前景疲软以及支出计划引发担忧而遭遇重挫。但今年3月，受益于第三财季业绩超预期并将2027年营收指引上调至900亿美元，股价重新获得上行动力。截至本周二，Oracle年初至今上涨4.8%，过去12个月累计涨幅超过15%。相比之下，亚马逊同期上涨约12%，微软下跌逾14%，谷歌则大幅上扬超过103%。

EntAI观察

Oracle云基础设施的超高增速与其手握的大型AI客户合同密切相关，尤其是OpenAI的长期订单。如果RPO数据兑现，将意味着公司未来收入的可预见性大幅提升。但高度依赖单一明星客户也存在风险；一旦AI投资潮降温或OpenAI的IPO进程对成本结构提出新要求，Oracle的云业务增速可能面临波动。3000亿美元的合同反而会成为判断AI资本开支方向的试金石，值得持续追踪。